Orientador: Daniela Magalhães Prates

Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia

Resumo: A crise financeira global assumiu uma dimensão sistêmica em setembro de 2008, após a falência do banco de investimento Lehman Brothers, afetando os países de maneira indiscriminada. Diante desse cenário, os países emergentes adotaram um conjunto de políticas anticíclicas e enfrentaram...

Resumo: A crise financeira global assumiu uma dimensão sistêmica em setembro de 2008, após a falência do banco de investimento Lehman Brothers, afetando os países de maneira indiscriminada. Diante desse cenário, os países emergentes adotaram um conjunto de políticas anticíclicas e enfrentaram desafios de política econômica impostos pelos desdobramentos da crise. Esta dissertação objetiva entender as políticas econômicas adotadas no contexto da crise num país emergente específico: o Brasil. Para isso, quatro hipóteses serão propostas para compreensão dessas mudanças: i) A utilização de medidas anticíclicas pelos países avançados no contexto da crise; ii) As novas recomendações do mainstream e dos organismos multilaterais; iii) A inserção comercial e financeira diferenciada e a política econômica do Brasil no período pré-crise; iv) A nova gestão da política macroeconômica com a entrada do governo Dilma em 2011, traduzida no esforço assumido de "recolocar os preços macroeconômicos no lugar" ("getting the macroeconomic prices right"). A partir das hipóteses acima, a política econômica do Brasil no contexto da crise financeira global pode ser entendida por meio de três fatores fundamentais. Primeiro, as políticas adotadas logo após a eclosão da crise sistêmica seguiram as medidas anticíclicas dos países avançados e estiveram relacionadas (sem nenhum sentido de causalidade) com a as novas recomendações propostas pelo mainstream. Segundo, a redução da vulnerabilidade externa - por meio da diminuição do endividamento externo do setor público e da política de acumulação de reservas - e a melhora da situação fiscal no período 2003-2007 conferiram maior espaço de política econômica e permitiram a adoção de medidas anticíclicas no contexto da crise. Por fim, a mudança na gestão da política econômica em 2011 respondeu aos desafios impostos pela nova fase de alta dos ciclos de fluxos de capitais e de preços de commodities, pelo aprofundamento da crise europeia, e pelos sinais de esgotamento do ciclo de consumo

Abstract: The global financial crisis has taken a systemic dimension in September 2008, after the bankruptcy of Lehman Brothers , affecting countries indiscriminately . Given this scenario , emerging countries have adopted a set of countercyclical policies tax challenges faced by economic policy...

Abstract: The global financial crisis has taken a systemic dimension in September 2008, after the bankruptcy of Lehman Brothers , affecting countries indiscriminately . Given this scenario , emerging countries have adopted a set of countercyclical policies tax challenges faced by economic policy developments in the crisis . This dissertation aims to understand the economic policies adopted during the crisis emerging in a specific country : Brazil. In order to understand this changes, four hypotheses are proposed: i) The use of countercyclical measures by developed countries during the crisis; ii) The new recommendations from the mainstream and multilateral agencies; iii) The differentiated trade and financial integration and economic policy of Brazil in the pre-crisis iv) The new management of macroeconomic policy with input from the Dilma government in 2011, reflected the efforts to get the macroeconomic prices right. From the above hypotheses, the economic policy of Brazil in the global financial crisis can be understood through three fundamental ideas. First, the policies adopted after the outbreak of systemic crisis, followed the countercyclical measures of the advanced countries and were related (without any sense of causality) with the new rhetoric proposed by the mainstream. Second, the reduction of external vulnerability - by reducing the external debt of the public sector and reserve accumulation policy - and the improved fiscal situation in 2003-2007 gave more room for economic policy and allowed the adoption of countercyclical measures in the context of the crisis . Finally, the change in economic policy management in 2011 responded to the challenges posed by the new phase of the cycles of capital flows and commodity prices, the deepening of the European crisis, and the signs of exhaustion of the consumer cycle