Resumo: O objetivo principal desta tese é compreender como tem se desenvolvido o financiamento na China durante o século XXI, por meio do sistema bancário e do mercado de capitais. Parte-se da hipótese de que a montagem das estruturas de financiamento foi mais do que coordenada por um Estado centralizado e intervencionista, que planejou e regulamentou o sistema financeiro de 1978 a 2020. É fundamental compreender as questões relacionadas ao sistema financeiro e à realização do financiamento, pois podem fornecer insights para operações financeiras em outras partes do mundo. Para isso, primeiramente, realiza-se um estudo sobre a releitura da teoria do finance-funding feita por Carvalho (2016). Nessa análise, o autor parte da teoria da preferência pela liquidez de Keynes e apresenta o finance como a liquidez proporcionada pelo sistema financeiro e o funding como a estruturação dos passivos assumidos. Nesta leitura, finance e funding constituem duas perspectivas da mesma decisão de financiamento. Estabelecido o marco teórico utilizado, são analisadas as estruturas do sistema bancário e do mercado de capitais chinês entre 1978 e 2020. A compreensão das instituições que formam as bases para a realização do financiamento na China passa pelo estudo do papel do Estado como planejador e regulador da economia ao longo de mais de quarenta anos. Dadas as rápidas transformações e o complexo formato que as instituições financeiras adquirem, com funções sobrepostas e opacas, o estudo prioriza compreender o sistema a partir de uma perspectiva chinesa, procurando desvendar o papel de cada instituição para a realização do financiamento. Por fim, o estudo dedica-se à análise da realização do financiamento proporcionado pelo sistema bancário e pelo mercado de capitais ao longo do século XXI. As características desse sistema conferiram ao país a consolidação do financiamento com uma capacidade sem precedentes de apoiar e direcionar o crescimento econômico. O finance e o funding evoluem em um contínuo aprimoramento liderado pelo Estado, que busca aperfeiçoar o notório papel desempenhado pelos bancos chineses e avançar na capacidade do mercado de capitais de complementar o financiamento realizado pelo crédito bancário Ver menos

Abstract: The main objective of this thesis is to understand how financing has developed in China during the 21st century, through the banking system and the capital markets. The hypothesis is that the establishment of financing structures was more than merely coordinated by a centralized and interventionist state, which planned and regulated the financial system from 1978 to 2020. It is essential to understand the issues related to the financial system and the realization of financing, as they can provide insights for financial operations in other parts of the world. To this end, a study on the reinterpretation of the finance-funding theory by Carvalho (2016) is first conducted. In this analysis, the author starts from Keynes's liquidity preference theory and presents finance as the liquidity provided by the financial system and funding as the structuring of assumed liabilities. In this interpretation, finance and funding constitute two perspectives of the same financing decision. Once the theoretical framework is established, the structures of the Chinese banking system and capital market from 1978 to 2020 are analyzed. Understanding the institutions that form the bases for financing in China involves studying the role of the state as the planner and regulator of the economy over more than forty years. Given the rapid transformations and the complex format that financial institutions acquire, with overlapping and opaque functions, the study prioritizes understanding the system from the Chinese perspective, seeking to uncover the role of each institution in financing. Finally, the study focuses on the analysis of financing provided by the banking system and the capital market throughout the 21st century. The characteristics of this system have given the country an unprecedented capacity to support and direct economic growth. Finance and funding evolve in continuous improvement led by the state, aiming to perfect the notable role played by Chinese banks and advance the capital market's ability to complement bank credit financing Ver menos